Fed xem xét cắt giảm lãi suất chậm hơn

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell. Ảnh: Reuters.

Vào 2h sáng ngày 27/11 (giờ Việt Nam), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố biên bản cuộc họp tháng 11.

Theo biên bản được công bố, Fed đã bày tỏ sự tin tưởng rằng các chỉ số kinh tế đang đi đúng hướng.

Cắt giảm lãi suất chậm mà chắc

Theo CNBC, tóm tắt cuộc họp bao gồm nhiều phát biểu chỉ ra rằng các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ cảm thấy hài lòng với tốc độ lạm phát, dù theo hầu hết chỉ số, mức lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Với quan điểm này và với sự tin tưởng rằng tình hình việc làm vẫn vững vàng, các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho biết lần cắt giảm lãi suất tiếp theo có khả năng xảy ra, mặc dù họ không chỉ rõ thời gian và mức độ giảm cụ thể.

“Khi thảo luận về triển vọng chính sách tiền tệ, các thành viên tham gia dự đoán rằng nếu dữ liệu tiếp tục như mong đợi, với lạm phát tiếp tục giảm bền vững xuống 2% và nền kinh tế duy trì gần mức việc làm tối đa, sẽ là hợp lý nếu Fed dần dần chuyển sang lập trường chính sách trung lập hơn theo thời gian”, biên bản nêu rõ.

Trước đó, tại cuộc họp ngày 6-7/11, FOMC đã bỏ phiếu nhất trí để Fed cắt giảm lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm %, đưa mức lãi suất liên bang xuống 4,5-4,75%.

Số việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ giai đoạn 1/2022 - 10/2024. Biểu đồ: Yahoo Finance.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh: “Nền kinh tế Mỹ đang thể hiện hiệu suất đáng kinh ngạc, với tăng trưởng mạnh, thị trường lao động vững chắc và lạm phát đang giảm”.

Tuy nhiên, ông Powell cũng thừa nhận Fed cần thận trọng, quyết định dựa trên dữ liệu kinh tế sắp tới và không cam kết chắc chắn về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12, theo Reuters.

Dù các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy lạm phát đã hạ nhiệt so với đầu năm 2023, ông Powell cho rằng những yếu tố như chi phí nhà ở và biến động giá cả vẫn cần được theo dõi sát sao. Biên bản cuộc họp cho thấy các quan chức Fed kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm, nhưng nhấn mạnh rằng quá trình này có thể chậm lại trong những tháng tới.

Tranh cãi về lộ trình cắt giảm lãi suất

Tuy nhiên, các thành viên FOMC đã không thống nhất được về các điều kiện kinh tế đang phát triển. Họ cũng bày tỏ sự không chắc chắn về mức lãi suất cắt giảm sẽ cần dừng lại ở bao nhiêu trước khi Fed đạt được mức “lãi suất trung lập” - không thúc đẩy cũng không hạn chế tăng trưởng.

“Nhiều thành viên tham gia cuộc họp cho biết sự không chắc chắn về mức lãi suất trung lập đã làm phức tạp việc đánh giá mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ và theo quan điểm của họ, việc giảm bớt tính thắt chặt chính sách là hợp lý”, biên bản cho biết.

Reuters phân tích biên bản cuộc họp đã phản ánh sự phân hóa quan điểm giữa các quan chức Fed. Một số thành viên tin rằng chính sách tiền tệ hiện tại đã tiến gần đến mức trung lập, đồng nghĩa với việc có thể dừng cắt giảm trong tương lai gần.

Thống đốc Fed Michelle Bowman nhận định: “Chúng ta đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc giảm lạm phát, nhưng tốc độ giảm đã chững lại gần đây. Điều này cho thấy chúng ta đang tiến gần đến lập trường trung lập hơn so với suy nghĩ ban đầu”.

Ngược lại, một số thành viên khác, bao gồm Thống đốc Lisa Cook, vẫn cho rằng còn nhiều dư địa để tiếp tục cắt giảm lãi suất. Bà kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm khi chi phí thuê nhà ổn định và năng suất lao động được cải thiện.

Bên cạnh đó, ông Powell đã bày tỏ thái độ thận trọng khi nói rằng nền kinh tế không phát ra tín hiệu nào cho thấy cần phải vội vàng cắt giảm lãi suất thêm. “Chúng ta cần đưa ra các quyết định một cách thận trọng và cẩn thận theo dữ liệu thực tế”, ông nói.

Áp lực từ bối cảnh chính trị và kinh tế

Cuộc họp chính sách tháng 11 của Fed kết thúc 2 ngày sau khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ với chiến thắng của ứng viên Đảng Cộng hòa Donald Trump. Ông Trump dự kiến bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ hai vào tháng 1/2025.

Biên bản cuộc họp của Fed không đề cập đến cuộc bầu cử, ngoài một chú thích của nhân viên rằng sự biến động của thị trường chứng khoán đã tăng lên trước khi có kết quả vào ngày 5/11 và giảm xuống sau đó.

Ngoài ra, không có cuộc thảo luận nào về tác động của các chính sách tài khóa, dù có dự đoán rằng các kế hoạch kinh tế của ông Trump, bao gồm giảm thuế doanh nghiệp có thể tác động đáng kể đến ngân sách Mỹ.

Thách thức đối với Fed không chỉ nằm ở các dữ liệu kinh tế mà còn từ các yếu tố chính trị và chính sách. Một số quan chức Fed bày tỏ lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất quá sâu có thể dẫn đến rủi ro vượt mục tiêu lạm phát, đặc biệt nếu các chính sách của ông Trump dẫn đến giá cả và tiền lương tăng cao hơn.

Những tín hiệu trái ngược về lạm phát và sự không chắc chắn về các chính sách kinh tế của ông Trump đã khiến các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Xác suất thị trường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 của Fed đã giảm xuống dưới 60%, đồng thời dự báo lãi suất sẽ chỉ giảm thêm 0,75 điểm % đến cuối năm 2025.

Các thành viên FOMC đã dành phần lớn cuộc họp để thảo luận về tiến trình trong việc kiểm soát lạm phát và triển vọng kinh tế chung ổn định.

Các nhà hoạch định chính sách gần đây đã bày tỏ sự tự tin rằng các chỉ số lạm phát đang bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng chi phí nhà ở, một yếu tố được dự báo giảm khi tốc độ tăng giá thuê nhà chậm lại.

“Hầu hết thành viên đều đánh giá rằng sự biến động theo tháng vẫn còn, nhưng dữ liệu nói chung vẫn phù hợp với việc lạm phát trở lại mức 2%”, biên bản cho biết.

Các nhà hoạch định chính sách trước đó đã bày tỏ lo ngại về thị trường lao động. Số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 12.000 trong tháng 10, mặc dù mức tăng khiêm tốn này chủ yếu do ảnh hưởng của các cơn bão ở Đông Nam và các cuộc đình công lao động.

Các quan chức Fed cho biết tình trạng của thị trường lao động nói chung vẫn ổn định.

“Các thành viên tham gia cuộc họp đều nhận thấy rằng không có dấu hiệu suy giảm nhanh chóng trong điều kiện thị trường lao động, với số lượng sa thải vẫn ở mức thấp”, biên bản cuộc họp cho biết.